Price and market volatility this week surpassed the collapse of Lehman Brothers, the collapse of the Twin Towers and the explosion of punto.com.Diario Financiello
El Domingo Por la Tarde, John McClain Se Refgio en la Habitacion de An Hotel Hyatt del Caribe, sacó su portátil y empezó a negociar con bonos. las authoridades estudiantes apresurundose a frenar el pánico, eso quedaba descartado. He needed to review a US$2.4 billion portfolio managed for clients of Brandywine Global Investment Management LLC, and he did so quickly.
And Manhattan, Craig Gorman, Tambien vio lo que se avecinaba. Durante tres días seguidas, Gorman, socio Fundador de Confluence Global Capital, operó casi sin parar, comiendo mientras miraba sus 11 monitor y echándose siesta que terminaban bruscamente cuando los pings le alertaban de repentinas oscilaciones de precios o noticias.
Ha a habido muchas semanas locas en la historia de las finanzas, pero pocas tan recientes como esta. El nerviosismo por la salud delector bancario se extendedió de Estados Unidos a Europa, y los mercados se cudieron. Se produjeron movimientos bruscos en los precios de las acciones bancarias, la deuda corporativa y las materias primas, pero en ninguna parte fue el caos más agudo que en el market de los bonos del Tesoro estadounidense.
Los rendidos de los bonos a dos años fell more than half a point on Monday, rose more than a quarter of a point on Tuesday before returning to collapse on Wednesday.Los Imbersoles Recalibrabán Freneticamente Cuanto más subiría las tasas de interest la Reserva Federalsi es que lo hacía.
The volatility that lasted until Friday was so extreme that it surpassed that caused by the Sept. 11 Lehman Brothers bankruptcy, the bursting of the punto.com bubble and the emerging market crisis of the 1990s.
Hubo ganancias Unexpected. Un group selecto, que incluada de providos de la talla de ETF de Quadratic Capital Management, acumuló rápidas ganancias. Para muchos otros, las perdidas fueron muy duras. loss.
And Brevan Howard Asset Management predicts the fate of the opera giants. It was even worse for veteran macroeconomic operator Adam Levinson. Va a cerrar su fundo de cobertura macroeconómica Graticule Asia tras perder más del 25%.
Todo esto deja una cosa muy clara: en un market que se ha velotil más volatil por las regulaciones posteriores a 2008 que pararonon lasoperciones de los bancos de Wall Street, hay mucho en juego cada minuto de cada dia de negociación en momentos como este.
Tony Farren, director of Mishler Financial Group in Stamford, Connecticut, who started his career on Wall Street in the decade of 1980, said: Dijo “Podrías acertar y aun así perder un millón de dolares”.
Bancos de EEUU makes record US$165 billion loan to Federal Reserve to back up liquidity
El Gatilante
Fed President Jerome Powell told Congress on March 7, ferrea determinación de intensizar el hardecimiento de la politica Para domar la inflation. That ensured another big rate hike is expected, with yields rising more than 5% in two years for the first time since 2007.
So when a few days later when the regional banking sector started having problems, at Silvergate Capital, then Silicon Valley Bank, a muchos inversores les pillo con la Guardia baja.
El miércoles, las nuevas turbulencias and Credit Suisse Group AG unchenaron otra huida mundial hacia la seguridad, haciendo caer aún más los rendidos. And el breve lapso de una semana, los mercados de tasas habien cambiado rastermente.
And in their place, operators are now expecting more than half a cut in points and the kind of final reference this year for the Federal Reserve. La situación se volívo tan caótica en los futuros del mercado monetario el miercoles que la negociación se interruptió brevemente.
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Las Consequencias
Para Priya Misra, los tempblores de Wall Street guardan un un sinister parallelismo con los oscuros días de 2008, cuando trabajaba como estratega de tasas en Lehman, que se hundió. It borrowed US$165 billion from the Federal Reserve’s backup mechanism to do so, but nervous depositors effectively pulled out.
Misra, head of global strategy for TD Securities and New York, canceled a trip to the West Coast and woke up at 3:00 a.m. to watch the markets in Europe and Asia. Allí, los bonos también oscilaban salvajemente.
“Todos los planes se fueron por la ventana,” Misra said. “At each movimiento del mercado or de los titulares, es como si te subiera o bajara latensión“.
With greater volatility, las grietas del mercado quedaron al descoverio, desde la financiación en dolares hasta los bonos del Tesoro undering, donde los differences entre oferta y demanda se ampliaron.
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loose horse ears
As with all recent market crises, los quants se han erigido -a ojos de algunos inversores- and los villanos de la piezaDicen que los operator sistemáticos as Commodity Trading Advisors exacerbaron la volatility gracias a sus grandes e inoportunas apuestas a tasas más altasCuando los bonos del Tesoro protagonizaron un espectacular repunte, los inversores de dinero rápido tuvenon que salir corriendo de repente.
Las perdidas fueron asombrosas. The Societe Generale CTA Index fell a historic 8% in the three sessions through Monday. Launched his US$2.7 million managed futures strategy for AlphaSimplex Group. According to Bloomberg data, it fell 7.2% in 2010, the biggest drop since its debut in 2010.
Kathryn Kaminski, Chief Research Strategist and Portfolio Manager at AlphaSimplex, said: “Esta operation de bonos cortos ha funcionado durante 15 meses.
At the same time, the hedge fund macro fell 4.3% in the week to Wednesday, its worst drop since 2008, according to the index HFRX Macro/CTA.
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Los Ganadres
Mientras el mercado se volvía loco, Nancy Davis, fundadora de Quadratic could barely hide her enthusiasm. Su ETF coverage against inflation and interest rate fluctuations, US$802 million was invested in inflation-related bonuses to try to profit from greater volatility. se disparó un 15% en la semana until el miércoles.
“Nos encantan los grandes movimientos,” said Davis. “Cuben Gun”.
De vuelta en el Caribe, a McClain le resultaba imposible salir del hotel.
He and his family were in Punta Cana, a tourist city on the eastern edge of the Dominican Republic. Negociaba desde su hahadación durante el día y luego, cuando sus hijas se metían in la cama, por la noche salía al balcón y negociaba un poco más.
Worried about a possible recession, McLain rushed to protect his portfolio, including the Brandywine Global Corporate Credit Fund, according to data compiled by Bloomberg.
And Brandywine and Philadelphia, El Collega de MacLean, Jack McIntyre, and Respirava Aliviad. El gestor de US$ 30 miliones dhabía Recently apostado por bonos del Tesoro a mas largo plazo, lo que amadado a safer susfundos de los movimientos de la semana.
“Si estuviéramos cortos de duración,” said McIntyre.